车轮战后 中资收购全球第二大锂企只差…

日期:2017-12-01 09:49:10 作者:兀官暮诲 阅读:

锂电是物联网与人工智能时代的储能依托,锂资源布局自然是重中之重 “当地时间10月30日,智利自由竞争保护法院驳回了其收到的所有就裁决提出的复议请求明确其对智利国家经济检察官办公室与公司签署的《庭外协议》的批准是最终的,且具有法律约束力”周四(1日),天齐锂业(002466)公告披露道 复议请求旨在阻止天齐锂业耗资近41亿美元,收购全球第二大锂生产商——智利Sociedad Quimica y Minera de Chile S.A.(下称:SQM)共计23.77%的股权 在智利法庭告捷后,天齐锂业3日向观察者网表示,目前各项进展均按照今年5月签署的协议推进,预期在12月13日前完成交割 公开资料显示,作为全球最重要的锂产区之一,智利北部阿塔卡玛盐湖(Atacama)约14万公顷的矿产资源独家和临时开发权归SQM所有,有权开采钾盐、硼酸、锂矿和其他矿产资源     阿塔卡玛盐湖的SQM锂矿盐水池和加工区图源:PotashCorp. “把握住了收购SQM的绝佳机会” 本次收购的交易对方,是SQM股东,加拿大(专题)Nutrien Ltd.(下称:Nutrien)及其3个全资子公司,转让股权是因为Nutrien触发了包括中国在内对其的反垄断审查 2017年6月2日,全球两大钾肥企业加钾(PCS)和加阳(Agrium)合并设立Nutrien 随后在10月,美国、中国、印度(专题)等在对合并进行反垄断审查时提出,Nutrien必须在18个月内出售其持有的SQM 32%的股权,及另外四家化工公司的少数股权     天风证券研报截图,下同   天风证券称:“天齐锂业把握住了收购SQM的绝佳机会”   5月17日,这家锂矿企业与Nutrien方面签署协议,拟以40.66亿美元(根据协议签署日汇率,折合人民币(专题)258.93亿元)受让后者合计持有的SQM的23.77%股权   算上天齐锂业2016年9月收购智利锂盐生产企业SCP所持有的SQM 2.1%B类股,其在SQM共计持股约为25.86%   值得一提的是,SQM另一大股东Pampa集团(持股29.97%)由庞塞家族(Ponce)控制,此前与Kowa集团(持股2.12%)结为一致行动人 不过,为了获得阿塔卡玛盐湖的生产许可,并满足智利经济部下属的生产促进局(CORFO)限制庞塞对SQM的控制,庞塞家族于去年12月18日签署了不可撤销的,关于SQM治理的协议,内容包括接触与Kowa一致行动人关系、不得提名相关人员担任董事等 在此背景下,如果收购顺利,天齐锂业将享有与Pampa集团相同,均为37.5%的SQM公司A类股表决权 另外,新的董事会董事人数配比上,天齐锂业有望获得与Pampa集团相同的控制权(天齐锂业3名,Pampa集团2名董事+1名独董,Kowa集团1名,以及1名B类股独董) 为此,智利当地相关方面对这笔巨额收购实施了“反扑” 智利官方、SQM大股东“车轮战” 率先登场的是监管方 当地时间6月16日,天齐锂业收到了来自智利国家经济检察官办公室(下称:FNE)的调查通知,后者准备收集必要信息,以确认或排除交易对自由竞争产生的负面影响 根据智利律师的意见,调查不代表FNE已就收购作出结论,也不代表FNE认定本次交易存在反垄断的风险,FNE的调查对本次交易更不具有中止效力 随后在9月7日,智利自由竞争保护法院(下称:TDLC)受理了天齐锂业与FNE签订的《庭外协议》:“经过调查,FNE认为,不能完全排除交易完成后,竞争者之间以协同行为导致潜在竞争影响的可能” 尽管天齐锂业不完全同意FNE的分析认定,但为了排除FNE认定的潜在影响,前者提出6项措施:     天齐锂业9月10日《重大资产购买进展公告》截图   最终,TDLC于10月4日作出裁决,《庭外协议》获得5名成员无条件批准   根据当地法律和TDLC的程序,裁决之日起5个工作日内,如果参与听证会的任何一方均未向TDLC提出复议申请则裁决生效     中国驻智利大使馆经济商务参赞处网站截图   可就在外界都以为收购障碍被悉数清除之时,前文所提到的庞塞家族(Ponce)突然杀将出来     SQM控股股东开始行动,阻挠天齐锂业股权交易路透社报道截图,下同   据路透社当地时间10月10日报道,SQM控股股东向智利宪法法院(Constitutional Court of Chile)提起上诉,指控TDLC裁决不透明,且未能遵循正当程序,意图阻挠收购     SQM前任主席胡里奥·庞塞(Julio Ponce)控制的Pampa集团主导了此次诉讼,并要求法院“紧急暂停”《庭外协议》两天后(12日),智利宪法法院决定中止收购程序     胡里奥·庞塞资料图图源:UNO Agency   据智利《三点钟报》当天报道,天齐锂业和Nutrien均申请参加宪法法院的审理   后者指责庞塞称,其目的是希望延缓收购进程,使协议无法在Nutrien出售股权的时限内(2019年4月前)执行,这将导致其上亿美元的损失   同时,Nutrien还称庞塞“虚伪”,因为Pampa集团此前也试图将SQM股权转让给天齐锂业   对于这一段插曲,“上海有色网”10月26日报道,天齐锂业早在2016年就对SQM进行过尽职调查,除建立虚拟数据室,还进行了实地考察,谈判进行得很深入   但是,由于庞塞在最后一刻终止出售,导致了交易失败   天齐锂业则对“中止收购”一事表现平静,称这仅仅是正式审查的一部分,会在听证时举出实证以使上诉被驳回、中止取消,“我们坚信结果会是这样”     “终裁,不得上诉”   皇天不负有心人   据路透社报道,当地时间10月25日,智利宪法法院以3:2投票终裁决定驳回上诉,并不得上诉天齐锂业与Nutrien对此感到满意   报道评论道:“这为锂行业有史以来规模最大的一笔交易扫清了道路”   紧接着,TDLC于30日驳回了其收到的所有就裁决提出的复议请求,天齐锂业于11月1日收到了其出具的证明,明确TDLC对《庭外协议》的批准是最终的,具有法律约束力   尽管距离收购完成只差临门一脚,但天齐锂业还是保持了低调   “鉴于目前交易并未完成,(对于收购中受到的支持和阻挠)我们暂时不便发表更多评论”该企业3日向观察者网表示     天齐锂业融资主体及具体支付安排公告截图   “天齐锂业+SQM=新能源汽车时代的沙特阿美”   除“即将到手”的阿塔卡玛盐湖外,天齐锂业旗下还有世界最大的锂矿开采地——澳大利亚格林布什矿场(Greenbush),以及中国的雅江措拉矿场   这家矿企今天向观察者网介绍道,旗下公司文菲尔德持有泰利森(Talison)51%股权,泰利森拥有格林布什矿场100%股权,并持有格林布什矿场锂矿开采权     图源:中国产业信息网,下同   另外,他们还经由全资附属公司盛合锂业拥有雅江措拉矿场100%股权;经文菲尔德及泰利森持有Salares 7项目50%股权;日喀则扎布耶20%股权,拥有扎布耶盐湖勘探权   然而,伴随着电气化时代的到来,天齐锂业、赣锋锂业等在全世界范围内搜集锂资源的速度,仍然难以追上中国锂电产业的爆发式增长       尽管中国是“富锂大国”,但锂资源对外依存度却超过85%   锂业协会数据显示,我国盐湖锂资源储量占锂资源总量的85%,矿石锂资源仅占15%   然而,因自然环境恶劣,盐湖产能迟迟提不上来,能够提供产量的盐湖却面临着提纯难度高、资源量少等问题而固态锂开发也由于当地配套设施差、民族问题、环保问题等迟迟不能开采     全球锂资源分布   目前,世界级锂资源集中在南美和澳大利亚   2016年以前,全球锂矿供给局面是“三湖一矿”,即ALB(智利)、SQM(智利)、FMC(阿根廷)以及泰利森(澳大利亚),主力在产锂资源包括阿塔卡玛盐湖,Hombre Muerto盐湖,格林布什矿场等,产量占比超过80%   2017年,随着Orocobre(阿根廷)旗下Olaroz盐湖、Galaxy Resource(澳大利亚)的Mt Cattlin矿山、以及RIM(澳大利亚)的Mt Marion矿山投产,全球供给局面转变为“四湖三矿”     “天齐锂业和SQM的远期锂盐权益产能占比有望达到12.26%,与沙特阿美在石油领域的市场地位相仿”(LCE:碳酸锂当量)图源:天风证券   因此,收购泰利森51%股权(2014年)让天齐锂业成为了全球锂资源龙头之一   如今拿下SQM股权,不仅会进一步巩固其在全球锂资源的龙头地位,加强其对锂行业的话语权,还将缓解中国锂资源对外依存度过高所引发的忧虑   天风证券豪言道,天齐锂业+SQM=新能源汽车时代的沙特阿美   后附天齐锂业11月1日《重大资产收购进展公告》风险提示: